" />
В стране начался бум M&A
Инвестиции - Ценные Бумаги
27.10.2008

ImageСложностями некоторых украинских компаний, испытывающих проблемы в связи с мировым экономическим кризисом, воспользовались те их конкуренты, у которых еще остались деньги. В стране началась волна слияний и поглощений. Обычно эти сделки проходят без участия аудиторов и посредников.

В нашей стране начался массовый процесс взаимных поглощений. Буквально за последний месяц резко участились предложения купить конкурентов. "Такие операции нигде не афишируются, но они начинают происходить все в больших количествах. Те, у кого есть запас в оффшоре, сейчас имеет большое преимущество",- рассказала зампред одного из банков первой двадцатки.

Отсутствие доступа к кредитным ресурсам и сокращение спроса на товары и услуги вынуждает соглашаться на дешевую продажу даже те компании, которые еще недавно считались лидерами рынка. "Наметилась тенденция приобретения наиболее успешных компаний, которые эффективно работали с кредитным плечом. В погоне за развитием бизнеса они не успели приспособить свои финансовые стратегии к условиям надвигающегося кризиса.

В Украине кризис ликвидности, начавшийся на фоне борьбы с инфляцией и многократно усиленный мировым финансовым кризисом, позволит компаниям, предусмотрительно аккумулировавшим финансовые ресурсы, приобретать привлекательные активы ниже их справедливой стоимости",- подчеркнул директор ASTRUM Investment Management Максим Бланк.

По его мнению, прокатившаяся сейчас волна слияний в малом и среднем бизнесе - лишь начало наметившейся тенденции. Многие активы продолжат стремительно обесцениваться на фоне финансовой неустойчивости, и наиболее интересные возможности по консолидации бизнеса еще впереди.

"Предпосылки к этому есть, и это логично в сложившихся условиях. Происходит это или нет реально, мне сложно сейчас сказать. Насколько я чувствую, происходит много подковерных, не публичных переговоров. То, что мы слышим - кто-то кому-то сказал, что ищет стратегического инвестора или хочет продаться, но это капля в море. Реально происходит больше переговоров, чем мы слышим, но публичной информации об этом нет",- отметил директор инвестиционно-банковского департамента инвестиционной компании Dragon Capital Андрей Пивоварский.

По его словам, волна поглощений может коснуться любой из отраслей: "Многие сектора сегодня перегружены кредитами. Уже, например, активизировался сектор розничной торговли, финансовый сектор. Можно ожидать M&A сделок в металлургии, сейчас на этом рынке наблюдается стагнация, перепроизводство. Но в то же время нельзя ограничиваться только этими секторами, по большому счету абсолютно все сектора экономики подвержены новым тенденциям. Преимущество будет у предприятий с меньшей долговой нагрузкой".

Тенденцию также подтвердили в одной из международных аудиторских компаний из "Большой четверки". "Да, мы это видим, но официально комментировать не можем. Сделки не афишируются",- рассказал эксперт компании, к которой обратились "ЭИ".

Использовать ли услуги официальных посредников, зависит от того, как структурированы денежные потоки. Если они структурированы и прозрачны, инвестор может привлечь инвестбанк для проведения тендера для увеличения стоимости. Если многие элементы непрозрачны, ситуация кризисная или не хочется раскрывать информацию о сделке, тогда инвестбанк не нужен.

В частности, пока что процесс больше всего коснулся среднего бизнеса. По мнению господина Пивоварского, очень многие сделки происходят на непубличном уровне. Учитывая специфику многих бизнесов, привлечение аудиторов и инвестиционных банкиров им ни к чему. Такие сделки могут происходить буквально так: мы сейчас договорились, через час я деньги перевел, и тут же происходит переуступка прав собственности. А если в ходе проверки возникнут какие-то материальные претензии, их решат также на личном уровне.

В этом случае отследить, поглощено предприятие или нет, можно лишь по тому, что в какой-то момент основные конкуренты в разных секторах вдруг начинают действовать в унисон. "В какой-то момент могут прекратиться ценовые войны",- привел пример Андрей Пивоварский.

Уже в скором времени такие операции могут коснуться и крупного бизнеса. "Однозначно, что-то будет происходить и в рамках ФПГ. Группы будут избавляться от непрофильных активов и концентрироваться на основном виде деятельности. При этом меньше 50% вероятности, что для оформления сделок будут привлекаться аудиторы и инвестиционные банки",- считает эксперт Dragon Capital.

С другой стороны, более крупные компании, скорее всего, будут использовать более официальные механизмы заключения сделок. По мнению зампреда банка, в некоторых случаях покупатель будет дожидаться результатов проверки отчетности покупаемого предприятия. Это произойдет лишь по окончании года, и к этой процедуре будут привлекаться профессиональные советники. "Значит, деньги зайдут не раньше, чем в феврале",- отметил банкир.

Опрошенные эксперты разошлись во мнениях, будет ли использоваться кредитное плечо в сделках M&A в Украине. "Это чрезвычайно сложно, практически нереально. Поглощения будут происходить преимущественно за собственные средства",- считает Пивоварский.

"Сейчас еще стоит, например, воспользоваться открывающимися возможностями рынка еврооблигаций украинских эмитентов, чтобы выиграть время и приумножить финансовые ресурсы для приобретения бизнеса",- придерживается иного мнения господин Бланк. 

 Экономические Известия

Читать также:

2 триллиона долларов не спасли от падения

Паралич фондового казино

IPO. Когда деньги НЕ любят тишину

Константин Жеваго хочет стать самым крупным железорудным магнатом в стране.

На каких условиях российские компании проводили IPO: Отчет за 10 лет

 
< Пред.   След. >
2007-2016 Сайт Деньга создан чтобы помочь Вам достичь материального благополучия. Материалы сайта раскрывают тематики Инвестиции, Создание собственного бизнеса, Карьерный рост, Образование. Ресурс ориентирован на украинскую аудиторию, но может быть полезен всем. Редакция не несет ответственности за достоверность информации, опубликованной в рекламных материалах. Использование материалов Деньга разрешено только при наличии активной ссылки на главную страницу портала www.denga.com.ua