" />
Вот уже год, с марта 2009-го на мировом фондовом рынке наблюдается ралли
Инвестиции - Ценные Бумаги
01.05.2010
Image30 марта значение американского индекса Dow Jones Industrial Average достигло 10 895 пунктов. Год назад, 6 марта, индекс был на уровне 6626 пунктов, причем в последний раз ведущий мировой фондовый индикатор находился на этой отметке в 1997-м, во время азиатского кризиса.

Вот уже год, с марта 2009-го на мировом фондовом рынке наблюдается ралли: индекс Dow Jones Average вырос на 64,4%, S&P 500 - на 84%, FTSE - на 56,6%.

С миру по нитке

Правда, основной рост фондовых рынков происходил весной-летом прошлого года, когда крупнейшие зарубежные банки один за другим рапортовали об улучшении своих финансовых показателей.

Но и сейчас положительных новостей, двигающих мировой фондовый рынок вверх, предостаточно. По данным Министерства торговли США, американский ВВП увеличился в IV квартале 2009 года на 5,6% в годовом выражении (максимальный уровень за последние шесть лет). При этом безработица в штатах падает: в марте количество безработных, обратившихся за пособием, уменьшилось. Ситуация в Старой Европе тоже налаживается: в прошлом месяце уровень безработицы в Германии упал до 8%, что весьма существенно удивило аналитиков и экономистов. "Данные по рынку труда являются обнадеживающими, - отметил экономист UniCredit Group Александр Кох. - Правительственные меры оказали этому сектору серьезную поддержку".

Впрочем, бешеный рост мировых фондовых рынков в прошлом году - результат не только восстановления европейской и американской банковских систем, но и "перепроданности" рынка. К весне 2009-го акции многих крупнейших компаний мира стоили так дешево и торговались настолько вяло, что инвесторы наконец осознали: пора покупать. "К тому же в мировой финансовой системе имелась излишняя ликвидность, образовавшаяся вследствие антикризисных мер правительств США и Европы", - говорит руководитель отдела торговли ценными бумагами ИК "Тройка Диалог Украина" Владимир Грищенко.

Инвесторы покупали все подряд: начиная с акций ведущих мировых компаний вроде Apple и Baidu (они, кстати, по-прежнему пользуются огромным спросом) и заканчивая бумагами компаний Mongol Savkhi (монгольский производитель изделий из кожи) и Arco Vara (эстонское агентство недвижимости). Причем скупка последних, а также акций других компаний развивающихся стран активно двигала рынок вверх.

В целом на европейском и американском рынках сейчас царят достаточно позитивные настроения. Но есть и негативные факторы. Во-первых, Португалия, Ирландия, Италия, Греция и Испания испытывают серьезные финансовые трудности, дефициты госбюджетов этих стран зашкаливают за принятые в ЕС нормы. Аналитики даже окрестили эти страны аббревиатурой PIIGS по первым буквам названий государств, что созвучно английскому pigs (свиньи). Дефицит госбюджета Греции, например, достигает 12,7% ВВП, хотя правительство страны уже обязалось сократить показатель до 8,7% к концу этого года. Такие развитые страны, как Великобритания, Франция, Германия, пока отказываются помогать проблемным государствам еврозоны, предлагая им для начала попробовать занять деньги у МВФ или у институциональных инвесторов на европейском, американском или азиатском рынках капитала.

Во-вторых, "пока не ясно, как сворачивание мер по стимулированию экономики США отразится на развитии Соединенных Штатов", говорит аналитик ИК Phoenix Capital Андрей Нестерук. Эксперты опасаются, что рост американского ВВП и ускорение потребления связаны исключительно с мерами правительства по спасению экономики, но никак не с реальным восстановлением рынков. "Впрочем, отказ правительства США вливать деньги в американскую экономику может даже позитивно отразиться на состоянии финансовых рынков: в среднесрочной перспективе для инвесторов это станет сигналом того, что мировая экономика действительно вышла из кризиса", - резюмирует Нестерук.

В-третьих, несмотря на улучшение экономической ситуации в США и Великобритании, аналитики рейтинговых агентств подумывают о том, чтобы снизить суверенный рейтинг двух ведущих мировых держав. На протяжении последних двух десятков лет их рейтинги были наивысшими (ААА), поэтому снижение их оценок может вызвать отток капитала с рынков.

Но все эти негативные факторы если и повлияют на расклады на мировом фондовом рынке, то незначительно. "Черный" 2008 год, когда фондовые рынки валились один за другим, в ближайшую пятилетку вряд ли повторится: многие активы все еще недооценены, при этом денег в мировой финансовой системе достаточно.

Тормози-и-и!

В украинской экономике и на фондовом рынке ситуация несколько иная, чем за рубежом. Там рынки растут на позитивных новостях, у нас - на прогнозах и ожиданиях. В прошлом году ВВП рухнул на 15,1%, в 2010-м рост ожидается не более 4% (прогноз НБУ), договоренности с МВФ до сих пор не достигнуты из-за разногласий фонда и правительства Украины относительно размеров дефицита госбюджета на этот год. На украинский рынок эти новости никак не повлияли: с начала года отечественный фондовый рынок вырос на 61%, а в прошлом году вообще на 90%.

В большей степени на наш рынок повлияли выборы президента. Для инвесторов (причем как украинских, так и иностранных) оказался важен не столько выбор народа, сколько сам факт выбора и, как ни странно, концентрация практически всех ветвей власти Украины в руках одной политической силы.

Рост украинского фондового рынка основан исключительно на оптимизме инвесторов. "В текущие котировки акций уже заложены прогнозы о положительных финансовых результатах компаний и росте экономики по итогам 2010-го", - объясняет глава департамента торговли ИК BG Capital Вадим Самар. Напомним: нынешние котировки украинских акций находятся на уровне марта 2007-го, тогда как в целом по итогам того года отечественный биржевой рынок взлетел на рекордные 135%, после чего в 2008-м обвалился на 75%.

На данный момент украинский рынок "перекуплен", то есть многие акции уже переоценены. Это признают все без исключения аналитики. И все в один голос твердят о коррекции. Она фактически уже началась: 1 апреля рынок начал потихоньку падать. "К слову, летом также ожидается сезонный спад на рынке", - добавляет директор по управлению активами ІTT-Менеджмент Виктор Федоров.

Только вот насколько глубокой будет коррекция, не берется спрогнозировать ни один экономист. "После мартовского роста рынка на 30% коррекция возможна на уровне 15%", - говорит Владимир Грищенко. Эксперт полагает, что рынок уже достиг своего дна. В худшем случае - половину этого роста мы к концу года потеряем. Впрочем, пессимизм Грищенко разделяют немногие: большинство аналитиков все-таки склоняются к тому, что рынок еще подрастет. Например, генеральный директор КУА "Райффайзен Аваль" Вадим Мосийчук увеличил долю акций в фондах компании: по его мнению, в течение года бумаги еще вырастут.

Помимо чисто технической коррекции, на наш рынок будут влиять и экономические факторы: проблемы с госбюджетом и ход переговоров с МВФ. "Мы также не останемся в стороне от тенденций мировых фондовых индексов, поэтому многое на нашем рынке зависит от ситуации за рубежом", - напоминает Андрей Нестерук. Иностранные фонды традиционно инвестируют в Украину как в одну из развивающихся стран, - если капитал направляется, например, на российский фондовый рынок, то украинскому тоже перепадает. А прогнозы относительно развивающихся стран сейчас достаточно оптимистичны. "Развивающиеся рынки в данный момент растут быстрее развитых: во время кризиса многие из них обвалились весьма существенно", - рассказывает Виктор Федоров. Правда, и амплитуда колебаний на данных рынках будет немалой, добавляет эксперт: даже незначительный отток инвестиционного капитала из этих стран может обвалить рынок. Украинские биржевые индексы, например, сегодня довольно значительно реагируют на приток/отток даже $10 млн (что по меркам крупных иностранных инвестфондов - мелочь): таких денег достаточно для того, чтобы котировки отечественных акций взлетели или обвалились. "В целом с начала года на наш рынок зашло всего несколько десятков миллионов долларов, то есть в принципе немного, и пока ожидается исключительно приток капитала из-за рубежа", - говорит Вадим Самар.

Покупай, пока дешевеет

Безусловно, инвесторы, решившие сейчас вложить деньги в украинский фондовый рынок, уже опоздали: еще на 60% (а с начала 2009-го - в три раза) рынок вырастет нескоро. И все же коррекция рынка - неплохой повод для вложений средств в ценные бумаги. Самым перспективным на данный момент аналитики считают агросектор: мол, эта отрасль имеет огромные резервы для роста. Другой потенциально выгодный сектор для инвестирования средств - FMCG. Только вот на украинском фондовом рынке не так много акций потребительских и агрокомпаний. Виктор Федоров рекомендует обратить внимание на экспортно ориентированные предприятия - черную металлургию, горно-обогатительный сектор, машиностроение. "Правда, акции компаний ГМК уже достигли своих справедливых значений, поэтому стоит подождать коррекции", - рекомендует Владимир Грищенко.

Наверняка еще подрастут в цене и госпредприятия, вошедшие в очередной приватизационный список: Укртелеком (тикер на ПФТС - UTEL), генерирующие компании (CEEN, ZAEN) и Лугансктепловоз (LTPL). Акции этих структур уже существенно выросли на приватизационных новостях, однако уже начали корректироваться. Бумаги Лугансктепловоза, например, 1 апреля обвалились на 7%, и коррекция еще продолжится. Но если перечисленные компании не исключат из приватизационного списка, в перспективе года их рост наверняка продолжится.

Вадим Мосийчук считает достаточно недооцененными акции машиностроительных компаний. По его мнению, эти бумаги еще вырастут в цене, поскольку в будущем как иностранные, так и украинские компании продолжат модернизацию, начатую до кризиса.

Большинство зарубежных и украинских аналитиков настроены достаточно оптимистично. И, похоже, только известный финансовый гуру Роберт Кийосаки считает, что мы живем в эпоху "дохлого кота". Нынешний рост рынков он называет "конвульсиями дохлой кошки" (dead cat bounce): рынок растет, но это ненадолго. По его прогнозам, уже в этом году индекс Dow Jones обвалится ниже отметки 5000 пунктов, что, естественно, потянет за собой все остальные рынки, в том числе украинский.

Елена Шкарпова http://kontrakty.ua/

Читать также:

На украинских фондовых биржах - рекордные объемы торгов

2010: лучшие времена или худшие? Роберт Кийосаки.

Крах доткомов 10 лет назад не напугал инвесторов

Прощай, кризис? Темпы роста фондового рынка стали неожиданностью даже для его участников

Фондовые индексы

 
< Пред.   След. >
2007-2016 Сайт Деньга создан чтобы помочь Вам достичь материального благополучия. Материалы сайта раскрывают тематики Инвестиции, Создание собственного бизнеса, Карьерный рост, Образование. Ресурс ориентирован на украинскую аудиторию, но может быть полезен всем. Редакция не несет ответственности за достоверность информации, опубликованной в рекламных материалах. Использование материалов Деньга разрешено только при наличии активной ссылки на главную страницу портала www.denga.com.ua