" />
Почему белорусская модель дала сбой
18.11.2012

ImageВ определённом смысле Беларусь можно считать "постсоветским Китаем". В 00-х она стала единственной страной нашего региона, источником роста для которой стали инвестиции, наращиваемые с помощью госкапиталистических институций – госпредприятий, получающих дешёвые финансовые ресурсы.

Такой путь развития оказался, на данном этапе, успешным. На постсоветском пространстве Беларусь по темпам экономического роста опередили лишь страны с очень высокой долей ресурсной ренты ВВП – такие, как Азербайджан. Однако, их поднимал наверх масштабный бум цен на сырьё, происходивший у нас на глазах последние десять лет. В Беларуси же ничего подобного не было.

Image

Image 

Беларусь была одной из наиболее быстрорастущих стран последнего десятилетия. Причина – высокий уровень инвестиций. Источник данных – МВФ.

Там источником роста стали, как уже было сказано, инвестиции. Это не совпадение – за исключением небольших сырьевых экономик во время бума цен на их продукцию, практически все известные случаи ускоренного экономического роста (и все без исключения «экономические чудеса») происходили в странах с высокой долей инвестиций в ВВП. Причём период наиболее быстрого роста, как правило, совпадал с периодом увеличения этой доли, когда инвестиции росли быстрее остальной экономики.

Подобная модель имеет определённые проблемы.

Во-первых, наращивание инвестиций требует наличия ресурсов, а в рыночных экономиках, к каковым несмотря на все оговорки относится и белорусская, – финансовых ресурсов. Китай, Корея и Япония – три классических примера ускоренной модели развития, завязанной на инвестиции – получали эти ресурсы изнутри, за счёт низкого потребления и высоких сбережений населения. Однако с белорусской моделью экономики, с её упором на соцподдержку, подобный способ развития вяжется не слишком хорошо.

Image 

Наращивание инвестиций в Беларуси осуществлялось за счёт увеличения государственного долга – в основном, перед внешними кредиторами. Источник данных – МВФ.

Поэтому Беларусь пошла другим путём – привлечения зарубежных долгов и продажи активов российским госкорпорациям. Баланс текущего счёта стабильно ухудшался с 2006 года, достигнув в 2010-м угрожающего уровня в -15% от ВВП. Государственный долг вырос от менее чем 10% ВВП в 2005 году до 50% ВВП в 2011-м, достигнув уровня, считающегося недопустимо высоким для развивающихся стран.

Уровень баланса текущего счёта в -15% стал критическим для белорусской экономики. В начале 2011-го власти ещё пытались удерживать курс рубля от девальвации, однако вскорости были вынуждены смириться с неизбежным. За год рубль упал с 3000 за доллар США до 8500. Годовая инфляция составила 108,7%. Основной удар пришёлся до сбережениям и реальным доходам граждан.

Динамика текущего счёта не вполне отображает внешнее финансирование. Беларусь постоянно получала российские энергоносители по льготным ценам. Нельзя сказать, что это была бесплатная поддержка. Во-первых, российские власти оплачивали таким образом лояльность белорусского режима и возможность выставлять себя "собирателями земель" перед собственными гражданами. По меткому выражению белорусского экономиста Сергея Чалого, Россия "платила за геополитические понты".

Во-вторых, россияне постепенно принуждали белорусов к продаже важных для них активов. В первую очередь, компании "Белтрансгаз", контролирующей транзит российского газа по территории Беларуси. Отношения РФ с Беларусью, на деле, не так уж сильно отличались от отношений с Украиной.

Вторая проблема состоит в том, что отдача от инвестиций имеет свойство уменьшаться со временем.

Если вы построите электростанцию в стране, где вообще нет электрогенерации, она даст гигантский экономический эффект – станет возможно делать массу вещей, для которых необходимо электричество. С другой стороны, если такую же электростанцию поставить в стране с избыточным энергоснабжением, которая ещё и не имеет возможность продавать электричество, она просто будет простаивать. Потраченные на неё ресурсы окажутся выброшенными в трубу.

Из-за этого ускоренный инвестиционный рост может быть лишь временным явлением. В современных экономиках он заканчивается тогда, когда отдача от новых проектов становится меньше, чем расходы на обслуживание долга, которым они были профинансированы.

Image

Доля строительства в общем объёме инвестиций увеличивалась во второй половине 00-х за счёт машин и оборудования. Источник графика – отчёт МВФ «Беларусь: документ по отдельным вопросам», опубликованный в 2011 году.

О падении отдачи от инвестиций в Беларуси свидетельствует, в частности, изменение их состава. Согласно экономистам МВФ:

«До 2006 года инвестиции в машины росли более высокими темпами, чем инвестиции в сооружения, но с 2007 года сложился перекос в пользу инвестиций в сооружения, и в 2009 году впервые за последние годы инвестиции в машины сократились в реальном выражении. В результате удельный вес строительно-монтажных работ в совокупных инвестициях в основные фонды повысился приблизительно на 10 процентных пунктов — в значительной степени отражая растущую долю жилых домов — и сопровождался снижением доли инвестиций в машины.»

Известно, что именно инвестиции в машины и оборудование, которые может использовать обрабатывающая промышленность, дают наиболее высокий экономический эффект. Жилищное строительство, наоборот, менее эффективно, а государственные инвестиции в него многими экономистами трактуются как социальные расходы. Южная Корея и Китай на ранних этапах своего развития стимулировали именно вложения в обрабатывающую промышленность, жилищное же строительство в этих странах особо не поощрялось.

Очевидно, что долгосрочных перспектив белорусская модель экономики в её нынешнем виде не имеет. Энергетические субсидии со стороны России могут продлить её существование – например до 2016 года, когда закончится нынешний президентский срок Лукашенко. Однако, перемены станут, в какой-то момент неизбежны. Хотелось бы, чтобы к ним привела сознательная политика властей, а не очередной кризис.

Павел Кухта  lb.ua

Читать также:

Конец света переносится

Последствия «идеальной» конкуренции

Почему украинский бензин и дизтопливо не могут конкурировать с импортным

Показатели роста экономики с ЗСТ слишком оптимистичны — эксперты

 

 
< Пред.   След. >
2007-2016 Сайт Деньга создан чтобы помочь Вам достичь материального благополучия. Материалы сайта раскрывают тематики Инвестиции, Создание собственного бизнеса, Карьерный рост, Образование. Ресурс ориентирован на украинскую аудиторию, но может быть полезен всем. Редакция не несет ответственности за достоверность информации, опубликованной в рекламных материалах. Использование материалов Деньга разрешено только при наличии активной ссылки на главную страницу портала www.denga.com.ua