" />
Интерьвью с президентом инвесткомпании «Кинто» Сергеем Оксаничем
24.03.2008

ImageВ деятельности классической инвестиционной компании можно выделить три направления: торговля ценными бумагами, инвестиционный банкинг (организация сделок по привлечению денежных средств) и управление активами. Украинские инвестбанкиры, конечно, стараются развивать все три продукта, но определенная специализация все-таки присутствует.

Например, компания «КИНТО» одна из немногих, кто делает ставку на совместное инвестирование — она первой создала в Украине инвестиционный фонд, привлекающий средства населения, а сейчас у нее девять публичных инвестфондов. Однако, развивая совместное инвестирование, в компании «позабыли» об инвестиционном банкинге и развивать это направление кинулись только сейчас. Об этом и многом другом «ДЕЛУ» рассказал президент «КИНТО» Сергей Оксанич.

– В этом году, в отличие от предыдущего, доходность публичных инвестиционных фондов не впечатляет. Многие люди, вложившие деньги в ПИФы, уже сомневаются, правильный ли они сделали выбор. Как вы считаете, может произойти отток вкладов из публичных инвестфондов?

– В 2006 году уже было затяжное падение рынка, и этот период действительно характеризовался уменьшением притока клиентов в публичные инвестфонды. Ведь украинский инвестор еще неквалифицированный, малейшее уменьшение темпов роста индекса ПФТС приводит его сначала в трепет, а потом в буйство. Он начинает делать неадекватные ходы — выходит из фондов, когда доходность падает, а входит, наоборот, на пике роста.

С другой стороны, количество людей, которые уже вложили деньги в инвестфонды и которые потенциально могут это сделать, настолько несопоставимо, что кризис не должен страшить украинских управляющих.

– Вы разделяете мнение тех, кто считает, что отечественный фондовый рынок уже перегрет?

– Подобные разговоры напоминают анекдот о средней температуре в больнице. Влияет этот показатель на здоровье пациентов? Конечно, нет. То же самое можно сказать и о фондовом рынке в целом. В каких-то сегментах он действительно перегрет, но другие-то имеют потенциал! А акции предприятий некоторых отраслей (например, медиахолдингов. — «ДЕЛО») вообще только начинают появляться на отечественном рынке. Поэтому нельзя говорить о перегреве рынка, можно говорить о перегреве его отдельных сегментов. И задача хорошего управляющего определить перспективные направления инвестирования в разрезе секторов экономики и отдельных предприятий.

– Хорошо, тогда поделитесь соображениями, какой сегмент украинского рынка вы считаете наиболее перспективным в 2008-м?

– Я полагаю, что в прошлом году, например, не был реализован потенциал акций банков — из-за мирового ипотечного кризиса. И как только инвесторы поймут, что проблемы уже позади, произойдет скачок цен в финансовом секторе. Но прелесть фондового рынка как раз в том, что со 100%-ной вероятностью предсказать, что и когда произойдет, невозможно. Можно только говорить о тенденциях и потенциалах роста.

Предприимчивые преподаватели

– Вы основали «КИНТО» в 1992 году. В начале 90-х была масса возможностей заработать «быстрые деньги», и фондовый рынок, который тогда был в зачаточном состоянии, казался далеко не лучшим вариантом. Почему вы на нем остановились?

– Я связал свою жизнь с финансами еще в 1973 году, когда поступил в Киевский институт народного хозяйства на финансовый факультет. В конце 80-х, когда стало понятно, что на территорию Советского Союза неизбежно придет капитализм, я и несколько моих коллег, которые тогда были преподавателями, решили, что пришло время становиться практикующими финансистами и нужно создавать фондовую компанию. И когда в 1992 году начали выдавать лицензии торговцев ценными бумагами, одной из первых ее получила «КИНТО».

– Кто еще, кроме вас, был среди основателей компании?

– Анатолий Федоренко, который и сейчас является вице-президентом «КИНТО». Также Юрий Дубовик, которого, к сожалению, уже нет с нами — он умер несколько лет назад. Одним из идеологов создания компании был Игорь Яковенко, но он недолго проработал в «КИНТО», ушел в чиновники (сейчас Игорь Яковенко возглавляет Ассоциацию страховщиков Украины. — «ДЕЛО»).

– Сегодня в Украине уже достаточно людей с большим опытом работы на фондовом рынке. Есть иностранные специалисты, необходимая литература. А как вы работали в начале 90-х? Кто учил вас и вашу команду?

– Во-первых, большинство из нас были научными сотрудниками и занимались именно финансами. Так что какие-то теоретические знания о рынке ценных бумаг у нас все-таки были. Во-вторых, перед тем, как создавать «КИНТО», я на полтора года уехал в Филадельфию, где изучал теорию и практику фондового рынка. Полученный за это время опыт дал нам возможность минимизировать количество ошибок при создании компании и впоследствии при ее развитии.

Пора заняться ib

– Почему компания сделала ставку только на одно направление — управление активами — и не переросла в полноценный инвестиционный банк?

– Действительно, последние пять лет компания делала акцент на управление активами, хотя был период, когда приоритетной была брокерская деятельность или корпоративные финансы.

В 2001 году команда «КИНТО» принимала активное участие в разработке Закона «Об институтах совместного инвестирования». Это позволило нам намного глубже осознать весь потенциал и перспективу данного вида деятельности. Поэтому в 2003 году «КИНТО» сформировала портфель своего первого публичного фонда — «Синергия». Делалось это в тайне от потенциальных конкурентов — боялись, что они все поймут и сразу же массово начнут следовать нашему примеру (смеется). Но нет, первый конкурент «Синергии» появился только спустя полтора года.

Для «КИНТО» и в будущем деятельность по управлению активами останется приоритетной. Но мы будем прилагать усилия, чтобы вернуть наши позиции в инвестиционно-банковском направлении (ib).

– Сейчас «КИНТО» управляет девятью публичными инвестфондами. Для украинского рынка это очень много — у большинства управляющих два-четыре фонда. Объясните, зачем вам так много?

– Просто мы работаем на рынке коллективного инвестирования на три-четыре года дольше, чем наши коллеги. Но это поверхностное объяснение. Крупные американские компании управляют 30-50 фондами — для того чтобы клиент мог выбрать инструмент по своему вкусу и не обращался к конкурентам. Мы к этому и стремимся — создавать фонды с разными инвестиционными стратегиями.

– Вот и в планах Госкомиссии по ценным бумагам смягчение требований к диверсификации активов открытых и интервальных фондов. Как вы считаете, украинский рынок уже готов к тому, чтобы появились открытые фонды, активы которых на 100% состоят из акций?

– Думаю, что к ним готов и рынок, и инвесторы. Я даже считаю, что решение этого вопроса запаздывает на пару лет. Поэтому в наших планах на этот год есть создание открытых фондов акций — разумеется, как только будут внесены необходимые изменения в законодательство.

– Вы считаете, спрос на них будет?

– Девяносто процентов открытых фондов в мире — те, которые инвестируют исключительно в акции. А на так называемые «сбалансированные» фонды, которыми сейчас, по сути, являются наши открытые фонды, приходится около 7-8%. Так что мы просто следуем за мировым опытом.

– Предлагает ли «КИНТО» доверительное управление активами?

– Наше законодательство не позволяет фондовой компании оказывать услугу с таким названием. Де-факто в Украине она называется «управление ценными бумагами», и предоставляют ее компании-брокеры. Госкомиссия только начала выдавать эти лицензии, и наш брокер «КИНТО, Лтд» уже подготовил пакет документов для ее получения.

– Активы на какую минимальную сумму вы готовы брать в управление?

– Этот вопрос мы еще обсуждаем. В голове держится сумма 1 миллион гривен. Мне кажется, что это будет оптимальная величина.

Хороша система на бумаге

– В одном из предыдущих интервью вы сказали, что будущее за негосударственными пенсионными фондами (НПФ), и что вы планируете сделать это направление приоритетным в деятельности «КИНТО». Ваши планы не поменялись в связи с очень медленной реализацией пенсионной реформы?

– Скорее, наоборот. Я открою вам небольшой секрет: 2008-й мы для себя определили как год особо пристального внимания к нашему пенсионному фонду «Социальный стандарт». Скоро уже будет три года, как он существует, но мы его развивали в пассивном режиме. А вот на этот год разработали программу активизации деятельности фонда и ставим перед собой задачу много-
кратно увеличить его активы.

– Сейчас много споров вокруг того, насколько эффективна предложенная модель пенсионной системы. Вы ее одобряете?

– Я считаю, что сама концепция очень удачная и в принятые четыре года назад законодательные акты надо внести только небольшие коррективы. На бумаге у нас сейчас одна из самых прогрессивных накопительных пенсионных систем в Европе.

– А вот Дмитрий Леонов, ваш преемник на посту главы совета Украинской ассоциации инвестиционного бизнеса, считает, что создание государственного накопительного фонда, который предусматривает пенсионная реформа, приведет к коррупции и неэффективному управлению пенсионными деньгами…

– Но управлять ими, как предполагается, будут несколько крупных частных компаний, а администратором выступит государственная структура, так что баланс априори сохраняется. Однако я согласен с господином Леоновым в том, чтобы у каждого участника государственной накопительной пенсионной системы была возможность отчислять обязательные платежи в НПФы. Это сделает развитие всей пенсионной системы Украины более динамичным.

Info. Сергей Оксанич

Родился 15 ноября 1955 года в Киеве.
В 1977 году окончил Киевский институт народного хозяйства.
1979-1990 годы — доцент Киевского института народного хозяйства.
1990-1992 годы — стипендиат Темпльского университета (Филадельфия, США).
В 1992 году основал и возглавил компанию «КИНТО».
1992-1995 годы — внештатный советник Министерства финансов.
1995-2007 годы — глава совета Украинской ассоциации инвестиционного бизнеса.
1999-2002 годы — внештатный советник главы Фонда госимущества.
Семейное положение: женат, двое детей.
Увлечение — горные лыжи.

Под управлением «КИНТО» находятся девять инвестиционных и четыре пенсионных фонда, чистые активы которых превышают 1 млрд. грн. Это открытый паевой инвестфонд «Классический»; интервальные паевые инвестфонды «Достаток» и «Народный»; закрытые корпоративные инвестфонды «Синергия-2», «Синергия-3», «Синергия-4», «Синергия-5», «Синергия Бонд» и «Синергия Риал Истейт»; негосударственные пенсионные фонды «Социальный стандарт», «Династия» (Львов), «Ивано-Франковск» и «Солидарность» (Днепропетровск).

182,7% доходности в 2007 году продемонстрировал закрытый недиверсифицированный корпоративный инвестфонд «Синергия-3»

Самая большая синергия
Корпоративный закрытый недиверсифицированный инвестиционный фонд «Синергия-4» является самым крупным публичным инвестфондом в Украине. На 1 марта этого года стоимость его чистых активов составила 274,25 млн. грн.

265 млн. грн. привлекла компания «КИНТО» в свои инвестиционные фонды за 2007 год (данные сайта investfunds.com.ua)

Компания «КИНТО» является одним из авторов проекта «Сеть фондовых магазинов». Инвесткомпании, вошедшие в это объединение, могут продавать свои продукты (в первую очередь ценные бумаги ин-вестфондов) в одной точке.
На данный момент кроме «КИНТО» в «Сеть фондовых магазинов» входят такие компании по управлению активами, как «ИНЭКО-ИНВЕСТ», «ITT-Менеджмент», «ТЕКТ», «Универ Менеджмент», а также универсальный финансовый брокер «Плюс Выбор». «Сеть фондовых магазинов» сейчас представлена в четырех городах: Киеве, Львове, Николаеве, Одессе.

39,8% украинского рынка совместного инвестирования приходилось на инвестфонды под управлением «КИНТО» на начало марта этого года. Таково отношение стоимости чистых активов этих фондов к общей стоимости

Источник: Газета "ДЕЛО" / / Борис Давиденко
 
< Пред.   След. >
2007-2016 Сайт Деньга создан чтобы помочь Вам достичь материального благополучия. Материалы сайта раскрывают тематики Инвестиции, Создание собственного бизнеса, Карьерный рост, Образование. Ресурс ориентирован на украинскую аудиторию, но может быть полезен всем. Редакция не несет ответственности за достоверность информации, опубликованной в рекламных материалах. Использование материалов Деньга разрешено только при наличии активной ссылки на главную страницу портала www.denga.com.ua