На прошлой неделе состоялся фонд "Конкорд Перспектива" (КУА "Конкорд Эссет Менеджмент"), который сразу же стал лидером по стоимости чистых активов. Второе и третье места по этому показателю принадлежат фондам "Народный" и "Платинум" соответственно.

Инвестиционная политика у интервальных фондов более рискованная, чем у открытых. Директор компании по управлению активами (КУА) "Драгон Эсет Менеджмент" Андрей Золотухин отметил, что для интервальных фондов подходят вложения в акции 1-го, 2-го и некоторых эмитентов 3-го эшелона, в то время как для открытых фондов даже акции 2-го эшелона могут быть неприемлемы для вложений. Это обусловлено тем, что далеко не всегда эти акции обладают достаточной ликвидностью, чтобы в любой день можно было продать большой блок акций 2-го эшелона, а тем более 3-го.

По мнению директора по управлению активами "АРТ-КАПИТАЛ Менеджмент" Вячеслава Масленникова, при управлении интервальными фондами эшелон вложения в акции зависит от ликвидности фонда: "Если интервальный фонд осуществляет выкуп один раз в год (максимальный срок для одного выкупа), то можно всю долю, которую законодательство позволяет вкладывать в акции, инвестировать в акции 2-го и 3-го эшелонов. Чем меньше интервал, тем большая доля должна быть в ликвидных бумагах".

С 14 ноября по 14 декабря наибольший доход для их компаний принесли акции таких эмитентов: "Херсоноблэнерго" - 154%, "Хмельницкоблэнерго" - 23%, "Норд" - 17%, Кременчугский колесный завод - 14%, "Житомироблэнерго" - 13%. Более 90% инвестиций на фондовом рынке Украины - деньги иностранных инвесторов, поэтому он в значительной мере зависит от ситуации на мировых фондовых рынках.

В рассматриваемый период ситуация там была очень нестабильной, американские, английские и японские рынки оказались в минусе, что, в свою очередь, негативно повлияло на отечественный фондовый рынок. Вследствие этого индекс ПФТС на протяжении достаточно длительного времени снижался.

Среди внутренних экономических факторов эксперты назвали публикацию отчетности эмитентов и пересмотр прогнозов темпов инфляции на 2007-2008 гг. По словам Андрея Золотухина, повышение цены на газ для Украины выше ожидаемой также оказало влияние на фондовый рынок, поскольку у ряда компаний-производителей газ составляет значительную часть себестоимости продукции. По прогнозам господина Масленникова, в ближайшее время наибольший доход всем инвесторам могут принести акции железнодорожного и горнорудного машиностроения.

В годовой перспективе, по мнению господина Золотухина, в первую очередь привлекательными будут отрасли, ориентированные на конечного потребителя (банки, производители машин, пива, супермаркеты розничной торговли), а также те, которые направлены на развитие и расширение инфраструктуры, поскольку уже в следующем году начнутся подготовительные работы к Евро-2012. Также перспективной будет металлургия. Вследствие недавно объявленного правительством курса относительно либерализации энергетического рынка инвестиции в компании электроэнергетики в следующие несколько лет будут прибыльными.

Эксперт прогнозирует, что в будущем году фондовый рынок может вырасти минимум на 30-40%.

Как считает господин Масленников, ревальвация гривни может стать дополнительным стимулом для спекулятивных инвестиций в Украину. Грядущее вступление страны в ВТО уже включено в цены активов, так что особого влияния иметь не будет.

"На рост фондового рынка в будущем году наибольшее влияние окажут две составляющие: темпы экономического развития в стране и количество новых инвестиций на фондовом рынке, как внутренних, так и зарубежных, - говорит Андрей Золотухин. - Со стороны иностранных портфельных инвесторов ожидается значительный приток вложений в наш фондовый рынок". Среди стран СНГ Украина является наиболее инвестиционно привлекательной, поскольку здесь нет глобальных рисков для зарубежных портфельных инвесторов, в отличие от России и Казахстана, говорит эксперт. Поэтому многие глобальные игроки рассматривают Украину как перспективную страну для инвестиций в 2008 г.

Преимуществом интервальных фондов по сравнению с открытыми является их более высокая доходность, а по сравнению с закрытыми - меньшая рискованность. Интервальным ПИФам гораздо легче планировать свои инвестиции, чем открытым фондам, - управляющие имеют возможность вкладывать средства фонда на более длительный срок. По данным УАИБ, в целом на рынке интервальных фондов более 75% вкладчиков - это физлица-резиденты, почти 22% - юрлица-резиденты, 2,6% - юрлица-нерезиденты, 0,17% - физлица- нерезиденты.