Нынешний год обещает стать годом валютных сюрпризов. В зависимости от того, с какой ноги встанет завтра премьер :), доллар может стоить как 4,9 грн. (нам ведь надо победить инфляцию?), так и 5,25 грн. (а может, лучше экспортерам помочь?).

На мировых рынках тоже все непросто - за евро дают уже больше 1,5 доллара, и аналитики утверждают, что это не предел. В такой ситуации очень важно правильно выбрать валюту для своих сбережений. Чтобы заработать на изменении курса, а не потерять.

То, что происходит сейчас на мировом валютном рынке (рекордное падение доллара к евро до уровня $1,5/€1), эксперты называют снижением доверия к американскому доллару. Первопричиной этого явления стал кризис на рынке ипотечных облигаций и связанных с ними производных финансовых инструментов (ценных бумаг). Банки, фонды и страховые компании в погоне за прибылью нахватали слишком много таких "мусорных" бумаг и были совершенно не готовы к тому, что те упадут в цене.

В итоге игроков с Уолл-Стрит надо было вытягивать из этой ямы, и Федеральная Резервная Система (ФРС США) начала снижать свою учетную ставку -- индикатор стоимости денег в американской экономике. В результате этого процесса пострадавшие компании получили возможность привлечь недорогие кредиты. Однако по этой же причине инвесторам доллар США стал уже не интересен, и курс "зеленого" стал резко снижаться.

Сейчас перспективы доллара аналитики крупнейших мировых банков оценивают весьма пессимистично: в середине года курс может составить $1,49--1,55/€1, а на конец 2008-го -- $1,47--1,5/€1. И наше дело в связи с этим -- отнюдь не "сторона", так как все курсовые колебания на мировом рынке напрямую влияют на объем наличности в наших кошельках и на счетах в банках.

Так в какой же валюте лучше сберегать деньги в этом году с учетом мирового финансового кризиса и непрогнозируемых действий украинского правительства?

Год гривны

"Деньги" не устают повторять, что гривна все еще остается наиболее прогнозируемой, а потому предпочтительной валютой для сохранения сбережений. Цены на энергоносители растут, а также велика доля импорта в структуре потребления в Украине -- поэтому, чтобы придержать инфляцию, правительство постарается не допустить в нынешнем году девальвации гривны относительно доллара.

Правда, не стоит ожидать и внезапного укрепления курса гривны, как это было в апреле 2005 года, чем, кстати, в значительной степени было спровоцировано резкое подорожание недвижимости. С оглядкой на высокий показатель уровня инфляции в январе--феврале 2008 года и по итогам 2007-го, а также в связи с приближающимся началом президентской компании ни у одной из политических сил и их лидеров не возникнет желания дразнить избирателей "ронянием" курса доллара США относительно гривны. В конце концов, самые бедные украинцы "на черный день" "под матрацем" все еще держат именно доллары.

Так что, по мнению начальника управления инвестиционно-банковских услуг Укрсоцбанка Эрика Наймана, НБУ будет придерживаться политики стабильного курса гривны против доллара столько времени, сколько сможет.

При этом не стоит забывать, что Нацбанк все время подталкивают к укреплению гривны -- достаточно вспомнить недавнюю перепалку с Петром Порошенко по этому поводу. Цель очевидна -- за счет укрепления гривны правительство хочет притормозить цены.

Одним из способов укрепления может стать применение Нацбанком привязки не к доллару, а к валютной корзине (включающей не только доллар, но и евро, а также прочие валюты). "Однако для перехода к политике валютной корзины при установлении официального курса гривны необходимо изменить валютное законодательство. А сейчас не до этого ни Правительству, ни Парламенту. Так что до лета политика Нацбанка по установлению фиксированного курса гривна/доллар, скорее всего, останется неизменной. И изучение этого вопроса возможно только после утихания политических страстей вокруг Верховной Рады", -- считает господин Найман (который постоянно ратует за укрепление гривны. -- Ред.).

Если же для определения курса гривны будет введена в действие валютная корзина, то, скорее всего, произойдет плавное повышение курса гривны против доллара до уровня 4,9--5,0 UAH/$1.

"Этот процесс будет происходить не скачкообразно, а плавно, с ситуативными колебаниями рынка в ту или иную сторону в пределах декларируемого НБУ валютного коридора (4,95--5,25 UAH/$1). В значительной мере на этот коридор будут влиять календарный приток иностранных инвестиций при осуществлении сделок купли-продажи нерезидентами украинских предприятий и привлечение займов украинскими банками, а также международная финансовая ситуация с долларом США", -- объясняет директор казначейства банка "Хрещатик" Алексей Козырев.

Корзина рантье

В какой же валюте выгодно в этом году открыть депозит, да и просто хранить деньги дома? Если говорить о банковских вкладах, то, как это ни прискорбно, ни один из них сегодня, скорее всего, от инфляции не защитит. Уж слишком высоки пока темпы роста цен -- около 2% в месяц (максимум дохода по гривневым депозитам -- 1,1--1,5% в месяц). Однако в случае снижения инфляции хотя бы до уровня 12--15%, по итогам 2008 года, ее все же смогут "отбить" гривневые депозиты с соответствующим размером процентных ставок.

"Наиболее привлекательными на сегодня остаются гривневые вклады на срок от 9 до 12 месяцев. В этом случае ставка по депозиту приближается к максимально возможной, при этом уровень инфляции остается более-менее прогнозируемым", -- считает Алексей Козырев.

По мнению большинства опрошенных банкиров, евро является переоцененной валютой, поэтому есть высокая вероятность того, что в конце года курс будет слабеть и не оправдает надежд вкладчиков на получение более высокой доходности. В середине года курс может составить 7,62--7,83 UAH/€1, а на конец -- 7,42--7,52 UAH/€1. Поэтому банкиры советуют сформировать корзину своих сбережений в таких пропорциях: 80% -- в гривне и по 10% -- в долларах и евро, учитывая разницу процентных ставок по депозитам в разных валютах и возможную динамику валютных курсов. Впрочем, есть банкиры, которые предлагают несколько иную, хотя и похожую схему: 15% --доллар США, 15% -- евро - и 70% -- национальная валюта.

Кроме этого, инвесторам рекомендуют присмотреться к вкладам в золоте сроком от года, и подумать о возможном вложении средств на депозит в швейцарских франках (подробнее об условиях таких вкладов см. "Деньги", №51--52 от 27 декабря 2007 года, доступно на сайте www.dengi-ua.com). Ослабление доллара и укрепление евро сейчас носят во многом спекулятивный характер. Соответственно, существует риск уменьшения получаемого дохода из-за изменения курсов в ту или иную сторону.

Что касается вкладов в золоте, то сейчас банки предлагают по ним до 5% годового дохода. А при благоприятном развитии событий (а пока сохраняется тенденция роста стоимости золота) такой вклад дает возможность получить еще и доход от роста цены драгоценного металла. Депозиты в швейцарских франках пока еще не столь распространены в Украине, да и доход по ним невелик -- максимум 4,5% годовых. Однако как валюта для вложений, за счет которой рантье могут страховать (хеджировать) свои валютные риски, франк подойдет почти идеально. Курс этой валюты падает крайне редко, поэтому такое вложение будет более-менее застраховано от курсовых сюрпризов.

Золотое лукошко
В чем может хранить сбережения консерватор в 2008 году*

(сбережения до 200 тыс. грн)

Гривна - 80%
Евро - 10%
Доллар - 10%

* — Данные схемы не являются рекомендацией, это консолидированное мнение ряда
опрошенных финансовых консультантов.

(сбережения до 200-500 тыс. грн**)

Гривна - 70%

Евро- 10%

Доллар - 10%

Швейцарский франк - 5%

Золото - 5%

* — По данным опроса казначеев пяти крупных банков.

** — Сбережения свыше 500 тыс. грн. позволяют вкладываться в более рискованные инструменты
(фондовый рынок), а также в менее ликвидные активы (недвижимость).

Ждем повышения

Консенсус-прогноз по курсу гривны к евро на середину и конец 2008 года

* Середина 2008 года* Конец 2008 года
Максимум* 7,83* 7,52
Среднее* 7,67* 7,47
Минимум* 7,52* 7,4

* -- По данным опроса казначеев пяти крупных банков(из первой двадцатки).

Резервы тают
Почему растет риск падения гривны

Отрицательное сальдо во внешней торговле товарами и услугам росло:
2006 год -- $2884 млн.
2007 год -- $7310 млн.
2008 год -- $9200 млн. (прогноз).

Разница покрывалась иностранными инвестициями.

За 2007 год прирост иностранных инвестиций составил $7882,1 млн.

Всего иностранные инвестиции в Украину по состоянию на 1 января 2008 года составили $29489,4 млн., что почти совпадает с величиной валютных резервов НБУ на ту же дату -- $31794 млн.

То есть укрепление гривны приведет к ускоренному оттоку валюты из страны и последующему резкому падению национальной валюты.

Следите за темпом притока иностранных инвестиций -- если он резко замедлится, значит, вскоре надо будет ожидать снижения курса гривны!

ИТОГО: Чтобы защитить сбережения от валютных колебаний, стоит 70--80% сбережений держать в гривне и не забывать о вкладах в золоте и твердых валютах.

 "Деньги.ua"

Читать также:

Топ-10 инвестиционных инструментов. 9-10 места. Доллар и евро

Прогноз-2008: гривна, валюта, золото